每日一练习题
1、【单选题】不影响项目投资内含收益率大小的是（）。
- 项目寿命期
- 营业现金净流量
- 市场利率
- 原始投资额
2、【单选题】相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（）。
- 增强公司声誉
- 不发生筹资费用
- 资本成本较高
- 筹资额较大
3、【多选题】下列关于可转换债券筹资特点的说法中，正确的有（）。
- 筹资功能灵活
- 资本成本低
- 筹资效率高
- 存在财务压力
4、【多选题】企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中，体现了交易性需求的有（）。
- 为满足季节性库存的需求而持有现金
- 为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金
- 为提供更长的商业信用期而持有现金
- 为在证券价格下跌时买入证券而持有现金
5、【判断题】当公司债券折价发行时，债券的内部收益率将低于票面利率。（）
- 正确
- 错误
6、【判断题】现金存货模型中，最佳现金持有量是机会成本和交易成本线交叉的点所对应的现金持有量。（）
- 正确
- 错误
每日一练答案
1、【正确答案】
C
解析:
内含收益率是使净现值等于零时的折现率，即令“未来现金净流量现值-原始投资额现值=0”的折现率，项目寿命期、营业现金净流量、原始投资额均会影响其计算结果，而市场利率不会影响内含收益率的大小。
2、【正确答案】
B
解析:
利用留存收益筹资的特点：（1）不用发生筹资费用。与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。（2）维持公司的控制权分布。（3）筹资数额有限。
3、【正确答案】
A,B,C,D
解析:
可转换债券是将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性。所以，选项A的说法正确。可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本；此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无须另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本。所以，选项B的说法正确。可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权，这相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票，以较少的股份代价筹集了更多的股份资金。所以，选项C的说法正确。可转换债券存在不转换的财务压力。如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会使公司因集中兑付债券本金而产生财务压力。可转换债券还存在回售的财务压力。若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。所以，选项D的说法正确。
4、【正确答案】
A,C
解析:
本题考查的是持有现金的动机。企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。企业为满足季节性库存的需求而持有现金，属于典型的交易性需求，企业需要持有现金购买存货，以等待销售旺季的到来，选项A正确；企业提供更长的商业信用期意味着企业将较晚收到客户支付的款项，因此为满足日常周转需要而持有现金，也属于交易性需求，选项C正确；选项B属于应付突发事件，体现预防性需求；选项D是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，体现投机性需求。
5、【正确答案】
错误
解析:
溢价债券的内部收益率低于票面利率，折价债券的内部收益率高于票面利率，平价债券的内部收益率等于票面利率。
6、【正确答案】
正确
解析:
现金持有量的机会成本和交易成本是两条随现金持有量呈不同方向延伸的线，两条线交叉点相应的现金持有量是相关总成本最低所对应的现金持有量，即最佳现金持有量。
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